viernes, 20 de mayo de 2011

IV. METODOS DE EVALUACION DE PROYECTOS EN AMBIENTES INFLACIONARIOS (PARTE 1)

¿QUE ES UN AMBIENTE INFLACIONARIO?

Muchas veces llegamos al Super donde hacemos nuestras compras y encontramos que ni la leche, ni la carne y menos aun la ropa, cuesta lo mismo: “todo esta carisimo”.

ES EL INCREMENTO GENERALIZADO Y SOSTENIDO DE LOS PRECIOS DE LOS

BIENES Y SERVICIOS, PRODUCIDOS Y VENDIDOS POR LA ECONOMIA DE UN PAIS

México no ha sido la excepción.

Las causas que la provocan son variadas, aunque destacan el crecimiento del dinero en circulación, que favorece una mayor demanda, o del costo de los factores de la producción (materias primas, energía, salarios, etc). Si se produce una baja continua de los precios se denomina deflación.

Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflación. De hecho parece que existen diversos tipos de procesos económicos que producen inflación, y esa es una de las causas por las cuales existen diversas explicaciones: cada explicación trata de dar cuenta de un proceso generador de inflación diferente, aunque no existe una teoría unificada que integre todos los procesos. De hecho se han señalado que existen al menos cuatro tipos de inflación:

Super-inflación monoglobal, todos los precios del mundo suben.
Inflación de demanda (Demand pull inflation), cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido tiempo de adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda existente.
Inflación de costos (Cost push inflation), cuando el costo de la mano de obra o las materias primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios.
Inflación autoconstruida (Build-in inflation), ligada al hecho de que los agentes prevén aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsión futura.

La Secretaría de Desarrollo Económico, a través de la Dirección General de Abasto,

Comercio y Distribución, tiene como uno de sus objetivos es el de la

Indice Nacional de Precios al Consumidor

De la información mensual publicada por el

www.sedeco.df.gob.mx/indicadores/abasto

La verdadera causa de la inflación es el aumento de circulante (monedas y billetes) sin respaldo suficiente de bienes y servicios, que son los productos que demanda la población.

Históricamente, el movimiento más común en los precios ha sido hacia arriba (INFLACION), pero también se ha observado períodos de movimientos hacia abajo (DEFLACION). Esto último se presenta a veces en productos agrícolas.

ALGUNAS CAUSAS DE LA INFLACIÓN:

La inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario y que ésta se genera por una elevada tasa de crecimiento de la oferta monetaria, es decir, que se produce más dinero (billetes y monedas) del requerido para que funcione la economía.

Cuando el Gobierno construye carreteras, escuelas, hospitales y apoya la producción de alimentos, aumenta el desarrollo económico, lo que ocasionalmente provoca una inflación

que puede ser de dos formas:

1.- La Inflación por costos (aumento en el valor de la producción de bienes).

2.- Inflación por el aumento de Demanda (derivado del incremento de los salarios de los

trabajadores).

c) Presupuesto del Gobierno
Cuando el Gobierno gasta más dinero del recaudado por impuestos, debe cubrir este faltante
(llamado déficit presupuestal) y tiene dos opciones para hacerlo:

1.- Vendiendo bonos al público. Con el objetivo de inyectar circulante a la economía a través de CETES o BONDES, y que regularmente son comprados por el Banco de México, quien como agente colocador los vende a los Bancos y Casas de Bolsa y, cuando es el caso, los compra.

2.- Imprimir o fabricar dinero. Esto aumenta la cantidad de billetes y monedas, lo que provoca inflación.

El Indice de precios es

El Indice de precios sirve para medir la inflación.

El Indice de precios más representativo, es el Indice Nacional de Precios al Consumidor(INPC), el cual mide la velocidad con que se modifican los precios de los bienes y servicios de consumo finales.

Es un indicador de crecimiento promedio que presentan los precios de bienes y servicios que conforman la canasta básica de la población
demanda o aquello que la población necesita o requiere (alimentarse, vestir, y divertirse, entre otros).

En caso de que exista una descompensación en uno de esos dos factores, se habla de INFLACION (más demanda que oferta) o de DEFLACION (más oferta que demanda).

Se toman en cuenta las marcas y las representaciones de las mercancías preferidas por los consumidores, mediante encuestas continuas en cada una de las fuentes de información de las ciudades seleccionadas.

Estas encuestas tienen como objetivo captar la información de las distintas marcas, presentaciones y modalidades disponibles para cada concepto de la canasta básica. La información recabada sirve para seleccionar la muestra de artículos específicos cuyos
precios son recolectados sistemáticamente.
¿DEBE COINCIDIR EL AUMENTO DEL INPC CON EL AUMENTO DE LOS PRECIOS?

La respuesta es NO

Por lo tanto, el incremento promedio de precios para algunas familias puede ser superior en algún periodo al INPC, en tanto que en otros períodos será inferior, sin que esto le quite
representatividad al INPC.

La tabla del INPC se puede consultar en la siguiente pagina:http://www.sat.gob.mx/sitio_internet/asistencia_contribuyente/informacion_frecuente/inpc/

III. METODOS PARA LA VALUACION DE PROYECTOS

3.1 VALOR PRESENTE NETO

El Valor Presente Neto o Valor actual neto procede de la expresión inglesa Net present value. El acrónimo es NPV en inglés y VAN en español. Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversión inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto.

El método de valor presente es uno de los criterios económicos más ampliamente utilizados en la evaluación de proyectos de inversión. Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado.

La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

$\mbox{VAN} = \sum_{t=1}^n{\frac{V_t}{(1+k)^t}}- I_0$

V t

representa los flujos de caja en cada periodo t.

I 0

es el valor del desembolso inicial de la inversión.

n

es el número de períodos considerado.

El tipo de interés es k. Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo especifico. En otros casos, se utilizará el coste de oportunidad.

Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos está proporcionando el proyecto.

Interpretación

Valor	Significado	Decisión a tomar
VAN > 0	La inversión produciría ganancias por encima de la rentabilidad exigida (r)	El proyecto puede aceptarse
VAN < 0	La inversión produciría ganancias por debajo de la rentabilidad exigida (r)	El proyecto debería rechazarse
VAN = 0	La inversión no produciría ni ganancias ni pérdidas	Dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida (r), la decisión debería basarse en otros criterios, como la obtención de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores.

El valor actual neto es muy importante para la valoración de inversiones en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o excepcionales de mercado. Si su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable, considerándose el valor mínimo de rendimiento para la inversión.
Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un proyecto le conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN más alto suele ser la mejor para la entidad; pero no siempre tiene que ser así. Hay ocasiones en las que una empresa elige un proyecto con un VAN más bajo debido a diversas razones como podrían ser la imagen que le aportará a la empresa, por motivos estratégicos u otros motivos que en ese momento interesen a dicha entidad.
Puede considerarse tambien la interpretación del VAN, en función de la Creación de Valor para la Empresa:
- Si el VAN de un proyecto es Positivo, el proyecto Crea Valor.
- Si el VAN de un proyecto es Negativo, el proyecto Destruye Valor.
- Si el VAN de un proyecto es Cero, el Proyecto No Crea ni Destruye Valor.

Rentas fijas

Cuando los flujos de caja son de un monto fijo (rentas fijas), por ejemplo los bonos, se puede utilizar la siguiente fórmula:
$\mbox{VAN} = -I + \frac{R [1-(1+i)^{-n}]}{i}$

R

representa el flujo de caja constante.

i

representa el coste de oportunidad o rentabilidad mínima que se está exigiendo al proyecto.

n

es el numero de periodos.

I

es la Inversion inicial necesaria para llevar a cabo el proyecto.

Rentas crecientes

En algunos casos, en lugar de ser fijas, las rentas pueden incrementarse con una tasa de crecimiento "g", siendo siempre g<i. La fórmula utilizada entonces para hallar el VAN es la siguiente:

$\mbox{VAN} = -I + \frac{R [(1-(1+g)^{n}*(1+i)^{-n}]}{(i-g)}$

R

representa el flujo de caja del primer período.

i

representa el coste de oportunidad o rentabilidad mínima que se está exigiendo al proyecto.

g

representa el índice de incremento en el valor de la renta de cada período.

n

es el numero de periodos.

I

es la Inversion inicial necesaria para llevar a cabo el proyecto.

Si no se conociera el número de periodos a proyectarse (a perpetuidad), la fórmula variaría de esta manera:
$\mbox{VAN} = -I + \frac{R}{(i-g)}$

Procedimientos del Valor Actual Neto

Como menciona el autor Coss Bu, existen dos tipos de valor actual neto:

Valor presente de inversión total. Puesto que el objetivo en la selección de estas alternativas es escoger aquella que maximice valor presente, las normas de utilización en este criterio son muy simples. Todo lo que se requiere hacer es determinar el valor presente de los flujos de efectivo que genera cada alternativa y entonces seleccionar aquella que tenga el valor presente máximo. El valor presente de la alternativa seleccionada deberá ser mayor que cero ya que de este manera el rendimiento que se obtiene es mayor que el interés mínimo atractivo. Sin embargo es posible que en ciertos casos cuando se analizan alternativas mutuamente exclusivas, todas tengan valores presentes negativos. En tales casos, la decisión a tomar es “no hacer nada”, es decir, se deberán rechazar a todas las alternativas disponibles. Por otra parte, si de las alternativas que se tienen solamente se conocen sus costos, entonces la regla de decisión será minimizar el valor presente de los costos.

Valor presente del incremento en la inversión. Cuando se analizan alternativas mutuamente exclusivas, son las diferencias entre ellas lo que sería más relevante al tomador de decisiones. El valor presente del incremento en la inversión precisamente determina si se justifican esos incrementos de inversión que demandan las alternativas de mayor inversión.

Cuando se comparan dos alternativas mutuamente exclusivas mediante este enfoque, se determinan los flujos de efectivo netos de la diferencia de los flujos de efectivo de las dos alternativas analizadas. Enseguida se determina si el incremento en la inversión se justifica. Dicho incremento se considera aceptable si su rendimiento excede la tasa de recuperación mínima.

Ventajas

Es muy sencillo de aplicar, ya que para calcularlo se realizan operaciones simples.
Tiene en cuenta el valor de dinero en el tiempo.

Inconvenientes

Dificultad para establecer el valor de K. A veces se usan los siguientes criterios
- Coste del dinero a largo plazo
- Tasa de rentabilidad a largo plazo de la empresa
- Coste de capital de la empresa.
- Como un valor subjetivo
- Como un coste de oportunidad.
El VAN supone que los flujos que salen del proyecto se reinvierten en el proyecto al mismo valor K que el exigido al proyecto, lo cual puede no ser cierto.

3.2 TASA INTERNA DE RETORNO

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión, está definida como la tasa de interés con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. El VAN o VPN es calculado a partir del flujo de caja anual, trasladando todas las cantidades futuras al presente. Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, a mayor TIR, mayor rentabilidad.
Se utiliza para decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión. Para ello, la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversión (si la inversión no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversión; en caso contrario, se rechaza.

Es la tasa de descuento que iguala la suma del valor actual o presente de los gastos con la suma del valor actual o presente de los ingresos previstos.

$\sum_{i=1}^N{VPIi} =\sum_{i=1}^N{VPCi}$

Es la tasa de interés para la cual los ingresos totales actualizados es igual a los costos totales actualizados:

${ITAc}={CTAc} \!$

Es la tasa de interés por medio de la cual se recupera la inversión.
Es la tasa de interés máxima a la que se pueden endeudar para no perder dinero con la inversión.
Es la tasa de interés para la cual el Valor Actualizado Neto (VAN) es igual a cero:

$VAN = 0 \!$ Es la tasa real que proporciona un proyecto de inversión y es aquella que al ser utilizada como tasa de descuento en el cálculo de un VAN dara como resultado 0

Cálculo de la Tasa Interna de Retorno

La Tasa Interna de Retorno es el tipo de descuento que hace igual a cero el VAN:

Donde

V F t

es el Flujo de Caja en el periodo t.
Por el teorema del binomio:
$(1+r)^{-n} \approx 1 - n*r$
$I=Q_{1}*(1-r) + ... + Q_{n}*(1-n*r) \$
$I - ( Q_{1} + ... + Q_{n}) = - r* ( Q_{1} + ... + n*Q_{n}) \$
De donde: *
$r = \frac{-I + \sum_{i=1}Q_{i}}{\sum_{i=1}^n{i*Q_{i}}} \$

Uso general de la TIR

Como ya se ha comentado anteriormente, la TIR o tasa de rendimiento interno, es una herramienta de toma de decisiones de inversión utilizada para conocer la factibilidad de diferentes opciones de inversión.
El criterio general para saber si es conveniente realizar un proyecto es el siguiente:

Si TIR $\geq$ r $\rightarrow$ Se aceptará el proyecto. La razón es que el proyecto da una rentabilidad mayor que la rentabilidad mínima requerida (el coste de oportunidad).
Si TIR $<\!$ r $\rightarrow$ Se rechazará el proyecto. La razón es que el proyecto da una rentabilidad menor que la rentabilidad mínima requerida.

r representa es el costo de oportunidad.

Dificultades en el uso de la TIR

Criterio de aceptación o rechazo. El criterio general sólo es cierto si el proyecto es del tipo "prestar", es decir, si los primeros flujos de caja son negativos y los siguientes positivos. Si el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flujos de caja positivos al principio y negativos después), la decisión de aceptar o rechazar un proyecto se toma justo al revés:

- Si TIR $>\!$ r $\rightarrow$ Se rechazará el proyecto. La rentabilidad que nos está requiriendo este préstamo es mayor que nuestro costo de oportunidad.
- Si TIR $\leq$ r $\rightarrow$ Se aceptará el proyecto.

Comparación de proyectos excluyentes. Dos proyectos son excluyentes si solo se puede llevar a cabo uno de ellos. Generalmente, la opción de inversión con la TIR más alta es la preferida, siempre que los proyectos tengan el mismo riesgo, la misma duración y la misma inversión inicial. Si no, será necesario aplicar el criterio de la TIR de los flujos incrementales.

Proyectos especiales, también llamado el problema de la inconsistencia de la TIR. Son proyectos especiales aquellos que en su serie de flujos de caja hay más de un cambio de signo. Estos pueden tener más de una TIR, tantas como cambios de signo. Esto complica el uso del criterio de la TIR para saber si aceptar o rechazar la inversión. Para solucionar este problema, se suele utilizar la TIR Corregida.

TIR C (Corregido)

Supongamos una inversión que nos da estos flujos de caja:

Seguimiento de flujos de caja
	Año 1	Año 2	Año 3	Año 4
Flujo de caja	30	-70	90	20

Ahora tenemos flujos de caja negativos. Al resolver la TIR para este caso con métodos recursivos podemos dar hasta con 2 TIR diferentes, correspondientes a los cambios de signo de los flujos de caja (no al número de flujos de caja negativos).
Para calcular la TIR, llamada en estos casos TIRC (TIR Corregida) hay que hacer un análisis año por año del saldo del proyecto/inversión. Con una ROI = 20% y un K = 12% (Coste de financiación) y una duración del proyecto de 5 años obtendriamos un saldo acumulado de 82,3. El cálculo de la TIRC es sencillo:

82,3 = | D | * (1 + T I R C) 4

; donde D = desembolso inicial
Para el ejemplo anterior, con D = -200 hubieramos obtenido una TIRC de -19%, con lo que estaríamos perdiendo dinero con total seguridad. Es claro, ya que invertimos 200 para recibir un total acumulado de 82,3.

3.3 PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION

Expresión usada en el contexto de la administración, organización de la Empresa, negocios y gestión.

En inglés payback period. Este método de Evaluación de Proyectos indica el Plazo en que la Inversión original se recupera con las Utilidades futuras.

El principio en que se basa este método es que, en tanto más corto sea el plazo de recuperación y mayor la duración del proyecto, mayor será el Beneficio que se obtenga. El periodo de recuperación se calcula mediante la siguiente fórmula.

Periodo de recuperación = Inversión inicial / Utilidad anual promedio (sin Depreciación)

3.4 INDICE DE RENDIMIENTO

Este método sirve para evaluar un proyecto de inversión en activo fijo, como también para un proyecto de inversión del capital de trabajo que requiera la empresa.

Para hallar esta tasa se debe relacionar el beneficio contable neto anual con el costo de la inversión, una forma de hallar esta tasa es sumar todos los beneficios netos obtenidos a lo largo de cierto numero de años y la suma de la misma se va a dividir entre el numero de años, lo cual nos dará como resultado el beneficio medio anual ;una ves hecho esto se debe dividir el beneficio medio anual entre la inversión hecha, esto nos arrojará una tasa media anual de rendimiento contable. No necesariamente los beneficios netos de cada año tienen que ser constantes.

jueves, 19 de mayo de 2011

VIII. SISTEMA DE INVENTARIOS PERPETUOS

8.1 METODOS DE VALUACION DE LOS INVENTARIOS

Existen tres métodos para valuar los inventarios en entidades comerciales, ellos son:

Costos Promedios, Primeras Entradas, Primeras Salidas (P.E.P.S.) y Ultimas Entradas, Primeras Salidas, (U.E.P.S.).

Cada empresa en particular deberá escoger para facilitar el trabajo y además en épocas deflacionarias y en épocas inflacionarias se deberá escoger el P.E.P.S., en el primer caso y el U.E.P.S. en el segundo. Estos métodos deben ser aplicados consistentemente y en caso de cambiarse esto se debe de revelar en los estudios financieros con una nota.

A continuación analizaremos los métodos de evaluación:

P.E.P.S.: PRIMERAS ENTRADAS PRIMERAS SALIDAS.

Este método consiste en que los primeros artículos que entran al almacén, son los primeros en salir por lo tanto en inventario o sea las existencias están valuadas a las últimas entradas o sea a los últimos precios de adquisición.

El costo de ventas queda valuado a las primeras compras del periodo contable.

Cuando existe alza en los precios o sea en época inflacionaria el inventario queda sobrevaluado ya que tiene precios de compra recientes, y el costo de venta queda valuado a precios anteriores, esto afectará los resultados produciendo una mayor utilidad.

VENTAJAS:

Es que al valuar los inventarios según la corriente normal de existencias se establece una política óptima de administración de los inventarios, pues primero se venderán o enviarán a producción las mercancías o los materiales que entraron al almacén en primer lugar, lo cual propicia que, al finalizar el ejercicio.

las existencia del inventario final queden valuadas prácticamente a los últimos costos de adquisición o producción del periodo, por lo que con este método el inventario final mostrado en el balance general se valúa a costos actuales. Si la empresa mantiene una adecuada rotación de existencias, se logra que “los costos del inventario final sean cifras muy cercanas a los costos de reposición o reemplazo, por lo que esta información con cifras actuales le es de mucha utilidad a la gerencia, en lo que toca al renglón de inventarios y de su capital de trabajo.

Se toma como base la corriente física de las operaciones de compraventa de los artículos, aunque el manejo físico de las mercancías no debe considerarse necesariamente en la valuación de los inventarios.

DESVENTAJAS:

No cumple plenamente con el principio del periodo contable o acumulación en cuanto al enfrentamiento o apareamiento de los costos actuales de los inventarios con los precios de ventas actuales; es decir, no permite un adecuado enfrentamiento de los ingresos con sus costos correspondientes.

Dar salida primero a los costos del inventario inicial, correspondientes al inventario final del ejercicio anterior (no actualizados) y a los costos de las primeras compras del ejercicio, que representan el costo de ventas, origina su valuación a costos antiguos, que habrán de enfrentar a ingresos actuales, obteniendo como resultado una utilidad mayor, pero ficticia que no deriva de un incremento en las ventas, ni de las políticas de comercialización, sino de un inadecuado enfrentamiento entre costos antiguos y precios de ventas actuales.

COSTOS PROMEDIOS.

Los costos promedios se obtienen dividiendo el valor del inventario de mercancías entre el número de unidades en existencia. Con el costo promedio se valúan los artículos en el inventario, así como las unidades vendidas que van a dar al costo de ventas.

Del concepto anterior podemos desprender la fórmula empleada para calcular el precio promedio, considerando que “el importe acumulado de las erogaciones aplicable”, podemos denominarlo saldo y el “número de artículos adquiridos o producidos” lo denominamos existencia, ambos datos se obtendrán de la tarjeta auxiliar de almacén en las columnas respectivas.

FORMULA:

Saldo

Costo Promedio =___________

Existencia

VENTAJAS:

En épocas donde los cambios de precios no son bruscos, éste método limita las distorsiones de los precios en el corto plazo, ya que normaliza los costos unitarios en el periodo.

DESVENTAJAS:

Teóricamente es ilógico porque se basa en la idea de que las ventas se realizan en proporción a las compras y que el promedio ponderado es afectado por el inventario inicial, las primeras y las últimas adquisiciones, lo que puede ocasionar un retraso entre los costos de compras y la valuación del inventario, pues los costos iniciales pueden llegar a influir tanto o más que los costos finales.

U.E.P.S.: ÚLTIMAS ENTRADAS, PRIMERAS SALIDAS.

Este método quiere decir que los últimos artículos que entrar al almacén son posprimeros en salir, esto quiere decir que el inventario final está representado por las primeras entradas y por lo tanto está valuado a precios de adquisición antiguos.

Los artículos vendidos y que se encuentran en el costo de ventas, representan las últimas compras del periodo y están valuados a los últimos precios de adquisición.

En una época de alza de precios o sea en época inflacionaria el costo de ventas queda valuado a costos recientes lo que afecta los resultados, reduciendo la utilidad.

El inventario queda valuado a costos más antiguos es decir a un valor menor que a precio de mercado. Para poder valuar un inventario con éste método se toman las facturas de las primeras compras del ejercicio.

VENTAJAS:

Al valuar las existencias finales a los precios de las últimas compras del ejercicio, se obtiene un costo de ventas actualizado, locuaz permite un adecuado enfrentamiento de los ingresos con sus costos, dando cumplimiento al principio del periodo contable y el supuesto fundamental de la acumulación pues enfrenta costos actuales con ingresos actuales, dando como resultado una utilidad real y justa, que tal vez será menor que la obtenida con el método PEPS, pues origina una carga impositiva menor por concepto de ISR y PTU, así como el pago de dividendos e impuestos respectivos, lo cual redunda en beneficio para la empresa al protegerlas de la descapitalización.

Asimismo, el importe del costo de venta que aparece en el estado de resultados, cumple con las características de utilidad y confiabilidad pues significa información actualizada.

Este método se recomienda en una época de alza de precios o inflacionaria, pero es importante tomar en cuenta lo siguiente: la entidad deberá cuidarse de no considerar al valuar el costo de ventas, las primeras capas de su inventario (inventario inicial y primeras compras del ejercicio), pues los costos antiguos de estos conceptos ocasionarían una desviación del costo de ventas hacia las corrientes de precios bajos, lo que traería aparejado un inadecuado enfrentamiento con los ingresos y una distorsión de la utilidad bruta. Además, se debe mantener una adecuada rotación de los inventarios con reposiciones oportunas.

DESVENTAJAS:

Se cree que no es congruente con la corriente de mercancías, sin embargo este método no se basa en la corriente de los artículos, sino en la de los precios; es decir, se toma como base sus costos y no su aspecto físico, pues los métodos de valuación no necesariamente deben coincidir con la forma en que se manejan las mercancías.

Su principal desventaja es que el inventario final queda valuado a los precios del inventario inicial, que es el inventario final del ejercicio o ejercicios anteriores y a los costos de las primeras compras del ejercicio, razón por la que el inventario final queda valuado a costos antiguos o no actualizados.

Por ello el importe que aparece en el balance general hace que este estado financiero no cumpla con las características de utilidad y confiabilidad, pues además de reducir el importe de los recursos totales del activo, distorsiona o deforma la relación del capital de trabajo. Al igual que el método PEPS, este método resuelve los objetivos de la valuación de inventarios a medias, ya que sólo una parte de la información es actual, útil y confiable (costo de ventas del estado de resultado), no así el balance general en el rubro de inventarios.

VII. DESCUENTOS

7.1 DESCUENTO COMERCIAL

El descuento comercial es la cantidad que se rebaja de una deuda por ser abonada antes de su vencimiento.

El descuento comercial, es la operación financiera a través de la cual el beneficiario recibe el importe de un título (generalmente una letra de cambio) sobre un crédito no vencido (normalmente una venta a un cliente), tras deducir los intereses (y comisiones) pactadas con la entidad financiera, y que están en función del tiempo que media entre la fecha del anticipo y el vencimiento del crédito.

Características del descuento comercial

Gracias al descuento comercial, la entidad se convierte en tenedor del título (normalmente una letra de cambio), y por tanto es el titular del derecho de cobro del importe que figura en el citado título, y lo puede presentar al cobro al obligado cambiario (el librado, que es quien está obligado al pago), el día del vencimiento.

La empresa beneficiaria, recibe los cobros anticipados, aunque en caso de insolvencia del deudor, la entidad financiera actuará contra el beneficiario del descuento comercial, para recobrar la deuda, cargándole además, unos gastos de devolución.

El importe abonado por la entidad financiera como importe de la operación, viene dado por la siguiente ecuación:

Efectivo = Nominal - Descuento

El nominal es la cantidad a descontar, es decir, el importe del título, mientras que el efectivo es el capital que se recibe, una vez descontados los intereses y las comisiones que son lo que constituye el descuento.

¿Quién lo realiza?

Las operaciones de descuento comercial, pueden ser realizadas por cualquier entidad financiera.

Cálculo

Descuento comercial =

c= capital, dinero prestado.

t= tiempo

r= rédito, tanto por ciento.

k= dependiendo como sea el tiempo se pondría de la siguiente forma: en meses k=12 y en días k= 360 (año comercial) o 365 (año civil)

7.2 DESCUENTO POR PRONTO PAGO

Descuento Por Pronto Pago

El descuento es una disminución que se hace a una cantidad por pagarse antes de su vencimiento, es decir el pago anticipado de un valor que se vence en el futuro, el descuento varía atendiendo a las características del contrato.

Descuentos por pronto pago Cuando una empresa establece o aumenta un descuento por pronto pago pueden esperarse cambios y efectos en las utilidades, esto porque el volumen de ventas debe aumentar, ya que si una empresa está dispuesta a pagar al día el precio por unidad disminuye.

Si la demanda es elástica, las ventas deben aumentar como resultado de la disminución de este precio. También el periodo de cobro promedio debe disminuir, reduciendo así el costo del manejo de cuentas por cobrar. La disminución en cobranza proviene del hecho de que algunos clientes que antes no tomaban los descuentos por pago ahora lo hagan.

La estimación de las cuentas incobrables debe disminuir, pues como en promedio los clientes pagan más pronto, debe disminuir la probabilidad de una cuenta mala, este argumento se basa en el hecho de que mientras más se demore un cliente en pagar, es menos probable que lo haga.

Mientras más tiempo transcurra, hay más oportunidades de que un cliente se declare técnicamente insolvente o en bancarrota.

Tanto la disminución en el periodo promedio de cobro como la disminución en la estimación de cuentas incobrables debe dar como resultado un aumento en las utilidades.

El aspecto negativo de un aumento de un descuento por pronto pago es una disminución en el margen de utilidad por unidad ya que hay más clientes que toman el descuento y pagan un precio menor.

La disminución o eliminación de un descuento por pronto pago tendría efectos contrarios.

Los efectos cuantitativos de los cambios en descuentos por pronto pago se pueden evaluar por un método por un método similar al de la evaluación de cambios de las condiciones de crédito.

Periodo de descuento por pronto pago El efecto neto de los cambios en el periodo de descuento por pronto pago es bastante difícil de analizar debido a los problemas para determinar los resultados exactos de los cambios en el periodo de descuento que son atribuibles a dos fuerzas que tienen relación con el periodo promedio de cobro.

Cuando se aumenta un periodo de descuento por pronto pago hay un efecto positivo sobre las utilidades porque muchos clientes que en el pasado no tomaron el descuento por pronto pago ahora lo hacen, reduciendo así el periodo medio de cobros.

Si en el momento de otorgar un crédito el cliente decide pagar su cuenta en un periodo menor al estipulado, este accedería a un descuento.

Sin embargo hay también un efecto negativo sobre las utilidades cuando se aumenta el periodo del descuento por que muchos de los clientes que ya estaban tomando el descuento por pronto pago pueden aún tomarlo y pagar más tarde, retardando el periodo medio de cobros.

El efecto neto de estas dos fuerzas en el periodo medio de cobros es difícil de cuantificar.

Periodo de crédito Los cambios en el periodo de crédito también afectan la rentabilidad de la empresa.

Pueden esperarse efectos en las utilidades por un aumento en el periodo de crédito como un aumento en las ventas, pero es probable que tanto el periodo de cobros como la estimación de cuentas incobrables también aumenten, así el efecto neto en las utilidades puede ser negativo.

XII. PAGOS Y COBROS POR ANTICIPADO

12.1 CONCEPTO

COBROS POR ANTICIPADO:

corresponden a ingresos que la empresa cobra adelantadamente, por lo tanto, representan para esta una obligación hasta que no se hagan efectiva la prestación del servicio por parte de la empresa. Luego en la medida que transcurra el tiempo y se preste efectivamente el servicio, ira disminuyendo el pasivo (obligación) y originando como contrapartida una ganancia real para la empresa.

PAGOS POR ANTICIPADO:

Son pagos adelantados, pero algunos se caracterizan porque su vida útil es indeterminada, razón por la cual la empresa estima los periodos en que se debe amortizar. Amortizar implica un proceso de llevar o trasladar periódicamente cuentas de activos a cuentas de resultado.

Ej: Gastos de organización y puesta en marcha, gastos de investigación y desarrollo, derecho a patentes, derechos de marca, etc.

12.2 REGISTRO CONTABLE

Ej: Cobro anticipado de arriendos, intereses, seguros, etc.

El asiento por el cobro adelantado es:

Caja	XXXX
Arriendo, intereses, etc..cobrados anticipadamente		XXXX
gl: por el cobro anticipado de.......

Una vez que va transcurriendo el periodo por el cual nos han cancelado anticipadamente, se realiza el asiento siguiente:

Arriendos, intereses, etc..cobrados anticipadamente	XXXX
Arriendo, intereses ganados		XXXX
gl: por la cuota efectiva de........

NOTA: Lo cobrado anticipadamente es un pasivo para la empresa

XI. FONDO FIJO DE CAJA

11.1 CONCEPTO

El fondo fijo de caja se refiere al importe de dinero en efectivo que una empresa dispone para un uso específico como es el pago de gastos menores o de urgencias.

En las empresas se asigna, por lo general, el fondo fijo a una persona, la cual se responsabiliza del manejo y custodia del mismo.
En resumen, se puede decir que el fondo fijo se inicia cuando a una persona se le asigna esa actividad y le entregan una cantidad específica en dinero que al transcurrir el tiempo y por las necesidades de la empresa posiblemente debe ser ampliado, reducido o cancelado.
Existen multitud de pagos pequeños, que para manejarlos por bancos se hace complejo y puede entorpecer el desarrollo ágil de ciertas actividades, por lo que la solución es la constitución de un fondo de caja mejor que se encargue de este tipo de pagos, de esta forma, aquellas compras o pagos menores, que no sean representativos, se manejan por este fondo.

En una empresa se puede crear un fondo fijo, que es lo más común, o varios según las necesidades. Supongamos que una empresa por su dimensión y sus operaciones necesita crear varios fondos fijos de caja y asigna una cantidad a una persona en cada uno de los departamentos de Administración, Ventas y Producción.

El fondo fijo de caja siempre debe presentar una cantidad fija, es decir, físicamente debe sumar en dinero o en comprobantes el total de lo asignado para dicho fondo.

De hecho, en el fondo fijo sólo debe canjearse dinero en efectivo por comprobantes de gastos.

11.2 MECANISMO DE REEMBOLSO

Para el manejo de fondo de caja menor, ser requiere la implementación de cierta políticas, como por ejemplo, que por este se harán pagos que no superen determinado monto, o que determinados pagos, sin importar su monto, no se deben realizar por caja menor.

Reembolso de caja menor
Cuando el fondo de caja menor se agota, o llega a un determinado monto, se procede a rembolsar el dinero utilizado.

En este momento, el responsable del fondo de caja menor, hace entrega de los soportes de los gastos incurridos para que le sea rembolsado su valor y así recuperar el fondo de caja menor a su monto inicial.
La contabilización del reembolso será:

FONDO FIJO DE CAJA	80.000
BANCOS		80.000

Del tratamiento anterior se evidencia que el fondo de caja menor solo se contabiliza al momento de crearlo, aumentarlo, disminuirlo o eliminarlo, no cuando se hace algún reembolso, de ahí que se considera como un fondo fijo.
El reembolso de caja menor, debe solicitarse por lo menos cada mes, de lo contrario, por su especial tratamiento, se pueden presentar inconvenientes respecto a la fecha de causación de las facturas, puesto que estas se contabilizan al momento de solicitar el reembolso, tratamiento que presenta una gran falencia, puesto que según los principios de causación y realización, los hechos económicos deben reconocerse en la fecha en que figuren en la factura, lo cual no será posible mediante el antiguo y arraigado procedimiento de reembolso de caja menor.
Este inconveniente, hace surgir la necesidad de buscar mecanismos diferentes de reembolso que permitan contabilizar las facturas en el momento en que se realice el hecho económico que soportan.

11.3 REGISTRO CONTABLE DE LOS REEMBOLSOS

Por la Constitución del fondo:

Cierto almacen en fecha 1º de marzo de 2008 entrega a su empleada Srta. Norma la suma de $1.000 para que maneje como caja chica y cubra algunos gastos menores. Para esto gira el cheque Nro. 85 del Banco Nacional de México.

El asiento inicial que se realiza es:

01-03-08	-- 1 --
	Caja Chica	1.000.00
	Bancos Banco Nacional de México		1.000.00
	Registro por la apertura de caja chica bajo la responsabilidad del Srta. Norma

Por la reposición:

En fecha 15 de marzo de 2008 la responsable de caja chica presenta la siguiente relación para su correspondiente reembolso, por el que se emite el cheque Nº 757 del Banco Nacional de México.

RELACION DE GASTOS DE CAJA CHICA

DEL 1º AL 15 DE MARZO DE 2008

FECHA	Nro. FACT. O REC.	DETALLE	IMPORTE	CREDI-TO FISC.	GASTO NETO	CODIGO DE CUENTA
4/03/2006 6/03/2006 7/03/2006 7/03/2006 7/03/2006 8/03/2006 8/03/2006 8/03/2006 9/03/2006 9/03/2006 9/03/2006	Fac.987 Rec.101 Rec.102 Fac.1152 Fac.0452 Fac.1230 Fac.2142 Fac.2452 Rec.103 Rec.104 Rec.105	Por compra material escritorio Por pasajes taxi Por donación Envió de correspondencia Compra de Azúcar 1 Envió de correspondencia Flete por compra de mercad. Arreglo de vehículo Por compra de periódicos Por compra de pan, semana Donaciones del día TOTALES	100.00 50.00 30.00 15.00 90.00 40.00 150.00 120.00 20.00 30.00 50.00 695.00	13.00 -0- -0- 1.95 11.70 5.20 19.50 15.60 -0- -0- -0- 66.95	87.00 50.00 30.00 13.05 78.30 34.80 130.50 104.40 20.00 30.00 50.00 628.05	Material de escrit. Transp.de persona Donaciones y obs. Correspondencias Serv. De te y refri. Correspondencias Fletes s/compras Mantenimiento V. Periódicos Serv.de té y refri. Donaciones

Total Fondo Fijo 1.000.00

Total Gastos Efectuados 695.00

SALDO A LA FECHA 305.00

.................................... ................................

Srta. Norma Vo.Bo.

Responsable Caja Chica

15/03/06	-- 2 --
	Gastos de Administración Material de Escritorio Transporte de personal Donaciones y obsequios Correspondencias Servicio de té Fletes sobre compras Mantenimiento de vehículos Periódico IVA acreditable	87.00 50.00 80.00 47.85 108.30 130.50 104.40 20.00 66.95
	Bancos Banco Nacional de México		695.00
	Reg./ Por reposición de los gastos efectuados según rendición Nº...

En el supuesto caso de que la rendición fuera al cierre de gestión y no exista el reembolso, se corre el siguiente asiento:

15/03/06	-- 2 --
	Gastos de Administración Material de Escritorio Transporte de personal Donaciones y obsequios Correspondencias Servicio de té Fletes sobre compras Mantenimiento de vehículos Periódico Iva acreditable	87.00 50.00 80.00 47.85 108.30 130.50 104.40 20.00 66.95
	Caja Chica		695.00
	Reg./ Por los gastos efectuados según rendición Nº...

Cuando se trata de cierre de gestión el saldo existente en poder del custodio o encargado de caja chica se debe depositar a la cuenta corriente bancaria de la empresa o hacer el ingreso a cuenta caja entregando el efectivo al responsable de la Caja General o de la Caja Mayor.

En el caso del ejemplo se deben efectuar el siguiente registro o con depósito al Banco.

15/03/06	-- x --
	Bancos Banco Nacional de México	305.00
	Caja Chica		305.00
	Reg./ Por el depósito del saldo existente en caja chica por el custodio Srta. Nora Girón.

CAJA CHICA

	1.000.00	695.00 305.00
	1.000.00	1.000.00